华夏银行到底缺不缺钱？
刚发４２．５亿元次级债，又计划增发８．４亿股Ａ股——
根据华夏银行披露，１９９６年至１９９９年的四年间，华夏银行持续地进行了现金分红。其中，１９９６年度２１４０６万元，１９９７年度２０４００万元，１９９８年度２０１５０万元，１９９９年度２１２５０万元。截至２０００年１２月３１日，以现金形式累计分配股利８３２０６万元。
持续的现金分红无异于竭泽而渔，造成了寅吃卯粮的被动局面。华夏银行按上市标准披露的信息表明，截至２００１年底，华夏银行未分配利润－４０４１６万元。２００１年１２月３１日资本充足率为６．９３％，低于８％的监管要求。显然，当时正准备上市的华夏银行陷入了困境——如何在公开上市前补充资本，消除负数的未分配利润。华夏银行的做法是，于２００２年６月，以货币资金的形式向现有股东收回８００００万元用于补充权益，使２００２年底的资本充足率勉强及格，为８．３７％。
原股东向华夏银行注资以满足监管和上市标准，天经地义。问题就出在上市后立刻宣布高比例现金分红上。２００３年９月１２日，华夏银行挂牌。２００３年９月１３日，华夏银行召开董事会，主要议题之一就是现金分红问题。其中，２００２年度股利分配以发行上市后的总股本３５亿股为基数，每１０股现金分红２．２３元，分配股利７８０５０万元。２００３年中期股利分配以发行上市后的总股本３５亿股为基数，每１０股现金分红１．３０元，分配股利４５５００万元。两项合计，相当于每１０股现金分红税前３．５３元，合计１２３５５０万元。其中，原股东或法人股股东共持有２５亿股，税前合计分得现金８８２５０亿元。
事实上，为上市，华夏银行当时的股东不得不忍痛割爱，将到手的红利吐出来。一旦上市完成，这些股东就迫不及待地再将吐出去的钱拿回来。
高额现金分红，降低了资本充足率。华夏银行法定财务报告披露，２００３年底的资本充足率为１０．３２％，如果不是进行上述分红派息，其资本充足率应该是１１．３４％。可见，分红的结果就是降低了资本充足率，加速了后来的再融资进程。
截至２００３年底，各银行在计算资本充足率时，不仅把呆账准备金中的一般准备列为附属资本，还将呆账准备金中的特别或专项准备列为附属资本。２００４年２月，银监会发布了《商业银行资本充足率管理办法》，该办法明确规定，只有一般准备才能作为附属资本，特别准备不得作为附属资本。但同时，也明确商业银行可以发行次级债，并将次级债作为附属资本，以提高资本充足率。
华夏银行２００３年法定财务报告同样将特别准备列为附属资本，按银监会的最新规定，将特别准备剔除后，估计截止２００３年底，华夏银行的资本充足率为８．６６％，其中，核心资本充足率为７．０９％。如果没有进行上述１２３５５０万元的分红，则其资本充足率为９．６８％，其中，核心资本充足率８．１１％。
２００４年中期，华夏银行没有披露资本充足率。我们估计，华夏银行的资本成份大概包括９０．８７亿元的股东权益、约１７亿元的一般准备和９月初发行的４２．５亿元次级债，资本充足率约１０．９％，核心资本充足率约６．６％。应该说，这样一个充足率状况还是不错的，至少可以支持华夏银行一年以上的发展。
次级债刚刚发行完毕，华夏银行董事会、股东大会就于９月２３日通过了增发不超过８．４亿股人民币普通股发行方案的议案。市场普遍相信，增发不超过８．４亿股也有缘由。证监会当时的规定是，增发新股超过总股本２０％的，增发方案必须获得股东大会与会流通股东５０％以上才能通过。而８．４亿股恰好是华夏银行总股本４２亿股的２０％，这就不需要与会５０％的流通股股东通过。
考虑到目前的资本充足率状况，华夏银行此次增发议案意在２００５年下半年完成再融资。